– ¿Cómo evalúa el resultado del Imacec de diciembre?
– Fue más bajo de lo que esperaba el mercado y tiene algunos elementos que ya conocíamos, como la baja expansión de la producción industrial y la contracción de la producción minera en diciembre. Se esperaba que estos dos resultados negativos se vieran contrapesados por el día laboral adicional, pero finalmente el resultado fue más malo. Las razones de ello podemos verlas, aparte de lo que menciona el Banco Central sobre los problemas de generación eléctrica, en elementos adicionales asociados, por ejemplo, un menor dinamismo en el sector comercio donde los datos de venta fueron inferiores a los proyectados. Esto es muy relevante sobre todo para diciembre, un mes tan importante para el comercio en términos de ventas. Es decir, hubo más sectores con un dinamismo inferior al proyectado.
– ¿Qué efectos tendrá en la economía el factor energético?
– Las alzas en las tarifas eléctricas golpearon a la industria. En los próximos meses se sumará la necesidad de que algunas empresas no puedan consumir electricidad en algunas horas del día, restricción que podría durar varios meses. En conclusión, los problemas energéticos van a restar dinamismo a la economía y al sector industrial. Además, hay que recordar que en 2007, prácticamente, la mitad de la expansión del sector manufacturero radicó en las nuevas plantas de celulosa, cosa que ahora no va a estar presente. Por lo tanto, la producción industrial probablemente va a crecer menos que el año pasado.
– ¿Cómo ve las perspectivas de crecimiento para el país para los próximos meses?
– El crecimiento durante 2008 va a estar entre 4% y 4,5%, ése es el rango más probable. Sin embargo esto va a depender también de lo que suceda fuera de Chile, especialmente en Estados Unidos. Al menos ése es el escenario base, considerando una recesión suave en EE.UU durante el primer semestre de este año y restricciones para el sector manufacturero por el tema energético. Lo que no está considerado es que pudiese haber cortes residenciales de energía. Este factor, si bien es cierto, no es tan relevante para la economía en su conjunto, sí lo es para las expectativas de los consumidores. Cuando éstas afectan la vida diaria, como pasó con el Transantiago, los consumidores cambian su percepción frente a la actividad económica y modifican su conducta al momento de adquirir deudas.
– En una economía que se desacelera y hay menor inflación ¿Qué decisión debería tomar el Banco Central respecto de la tasa de interés?
– Creo que va a mantener la tasa, a lo menos, durante una parte importante del primer semestre. Es que si bien es cierto los datos inflacionarios subyacentes no son significativamente menores, la inflación todavía no ha caído a los niveles del rango meta del Banco Central. Así, mientras la inflación no cambie su trayectoria en forma definitiva, tanto por efecto de las dos alzas en las tasas de interés que ya hubo, como por el efecto que va a tener en la economía nacional la recesión en EEUU, no creo que haya movimientos en el tipo rector.
Fuente: Diario Financiero.