La opción que tiene Endesa de ceder su derecho preferente sobre el 50% que la estadounidense CMS Energy tiene en GasAtacama, junto al enorme interés que la filial del holding Enersis tiene de alejar al fondo «buitre» Ashmore de la propiedad de la generadora, son ingredientes que, sin mayor dificultad, abrieron el apetito del mercado desatando la carrera entre corredoras y fondos de inversión.
«A Endesa no le interesa perder un activo que en sus libros está valorado en US$ 450 millones que incluyen la deuda, junto a lo que existen cuentas por pagar del orden de US$ 150-180 millones. Por eso no quiere tener a Ashmore como un socio que probablemente no querrá inyectarle recursos a GasAtacama para solventar su operación, sino que más bien optará por la quiebra para liquidar los activos de la firma», comentó un analista.
Por eso la apuesta de Endesa es que aparezca un tercero a quien cederle su opción, que esté dispuesto a poner US$ 80 millones para equiparar la oferta de Ashmore y así flexibilizar las condiciones del pacto de accionistas que mantiene con CMS Energy y que dejó a Endesa de manos atadas en el momento en que la estadounidense resolvió no seguir solventando el mayor costo -entre US$ 300 mil y U$ 500 mil diarios- que GasAtacama asume al generar con diesel la energía que consumen los clientes regulados de Arica, Iquique y Antofagasta, y que la regulación del sector le impide traspasar a tarifas.
Y el tiempo no ha pasado en vano, fuentes del sistema financiero comentaron que varias corredoras están llamando a eventuales interesados para que se sumen y formen un poder comprador que vaya por el 50% de Gas Atacama usando la opción de Endesa.
Los interesados, principalmente corredoras y fondos de inversión, tienen diversos grados de avance. Mientras unos ya levantaron los US$ 90 millones necesarios e incluso han sostenido reuniones con los ejecutivos de la eléctrica, otros recién están reclutando a los inversionistas.
Analistas comentaron que levantar el capital ha sido fácil. «Hay al menos 10 ó 15 interesados y además la cantidad a recaudar es menor. Es un capital que se levanta con facilidad», aseguró uno de ellos.
«Están los interesados, hay chilenos negociando, pero no están los términos del acuerdo», comentaron al interior de una de las corredoras que va más adelantada en la carrera.
Agregaron que las condiciones del acuerdo serán el elemento que demandará más trabajo, ya que a Endesa le interesan mucho los activos de GasAtacama y por eso tratará de evitar que en algún momento el nuevo socio opte por deshacerse de ellos y también tratará de ampliar al máximo su capacidad de acción en caso de que sea necesario seguir poniendo recursos. Por su parte, los socios quieren firmar un pacto que les permita salir con facilidad.
Quienes llevan más camino recorrido en esta carrera, aseguran que ya están discutiendo con Endesa las condiciones en que se realizaría la operación, que en la parte comercial persigue que Endesa no se vea obligado a castigar ese activo, lo que podría afectar el precio de su acción.
Fuente: Diario Financiero